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Los empresarios estadounidenses ralentizaron sus contrataciones en agosto ante la subida de los tipos de interés, la elevada inflación y la atonía del gasto de los consumidores, factores que han debilitado las perspectivas de la economía.
El gobierno informó el viernes de que la economía añadió 315.000 puestos de trabajo el mes pasado, por debajo de los 526.000 de julio y de la ganancia media de los tres meses anteriores. La tasa de desempleo subió al 3,7%, desde un mínimo de medio siglo del 3,5% en julio, ya que más estadounidenses salieron de la inactividad para buscar trabajo y no lo encontraron inmediatamente.
La Reserva Federal probablemente acogerá con agrado el menor aumento de agosto. La Reserva Federal está subiendo rápidamente los tipos de interés para tratar de enfriar la contratación y el crecimiento salarial, que han sido consistentemente fuertes. Las empresas suelen trasladar el coste de los salarios más altos a sus clientes a través de precios más altos, lo que alimenta la inflación.
Los funcionarios de la Reserva Federal esperan que, al aumentar los costes de los préstamos en toda la economía, puedan reducir la inflación de un máximo de casi 40 años. Sin embargo, algunos economistas temen que la Reserva Federal esté restringiendo el crédito de forma tan agresiva que acabe llevando a la economía a la recesión.
Las ofertas de empleo siguen siendo elevadas y el ritmo de despidos es bajo, lo que indica que la mayoría de las empresas siguen queriendo contratar y que la economía no está probablemente en una recesión, ni siquiera cerca de ella. La medida más amplia de la producción de la economía -el producto interior bruto- se ha reducido durante dos trimestres consecutivos, cumpliendo una definición informal de recesión.
La mayoría de los economistas, sin embargo, no creen que una recesión haya comenzado hasta que la tasa de desempleo haya aumentado de forma constante. Aun así, la preocupación por una próxima recesión ha aumentado después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, en un discurso de alto perfil la semana pasada, dejara claro que para frenar la inflación, la Fed estaba dispuesta a seguir subiendo los tipos de interés a corto plazo en el futuro inmediato y a mantenerlos elevados. Powell advirtió que la lucha contra la inflación de la Fed probablemente causaría dolor a los estadounidenses en forma de una economía más débil y pérdidas de empleo.
El presidente de la Fed también dijo que el mercado de trabajo está “claramente desequilibrado”, con una demanda de trabajadores “sustancialmente superior” a la oferta disponible. Las cifras de empleo del viernes y un informe de principios de esta semana en el que se indicaba que el número de ofertas de empleo aumentó en julio después de tres meses de descensos, sugieren que las subidas de tipos de la Fed no han restablecido hasta ahora ese equilibrio. Hay aproximadamente dos ofertas de empleo anunciadas por cada trabajador desempleado.
El banco central ha subido su tipo de interés a corto plazo hasta un rango de entre el 2,25% y el 2,5% este año, después de que el la serie más rápida de subidas desde que comenzó a utilizar su tipo de interés a corto plazo para influir en la economía a principios de la década de 1990. Ha proyectado que su tipo de interés clave alcanzará un rango del 3,25% al 3,5% a finales de año. Estas subidas de los tipos han encarecido constantemente los préstamos y el gasto de particulares y empresas. El mercado de la vivienda, en particular, se ha visto debilitado por el aumento de los tipos de interés de los préstamos.
Las cifras de empleo ayudan a completar el telón de fondo económico mientras se intensifican las elecciones al Congreso de este otoño. Los republicanos han señalado la alta inflación para tratar de golpear a los demócratas en las campañas de mitad de período. El gobierno de Biden ha replicado y se ha atribuido el mérito de un sólido ritmo de crecimiento del empleo.
Los salarios aumentan a su ritmo más rápido en décadas mientras los empleadores se esfuerzan por cubrir puestos de trabajo en un momento en el que menos estadounidenses trabajan o buscan trabajo tras la pandemia. El salario medio por hora aumentó un 5,2% en julio con respecto al año anterior. Aun así, fue menor que el 5,6% interanual de marzo, que fue el mayor aumento anual en 15 años de registros, fuera de la primavera de 2020, cuando se produjo la pandemia.
Algunos escépticos advierten que la Fed puede estar centrándose excesivamente en la fortaleza del mercado laboral cuando otros indicadores señalan que la economía se está debilitando notablemente. El gasto de los consumidores, por ejemplo, y el sector manufacturero se han ralentizado. En consecuencia, el banco central podría subir demasiado los tipos de interés, hasta el punto de provocar una recesión más profunda de lo necesario para conquistar la inflación.
El panorama económico es muy incierto, ya que el buen ritmo de contratación y el bajo desempleo no concuerdan con la estimación del gobierno de que la economía se contrajo en los primeros seis meses de este año, que es una definición informal de recesión.
Sin embargo, una medida relacionada con el crecimiento de la economía, que se centra en los ingresos, muestra que sigue expandiéndose, aunque a un ritmo débil.
Hasta ahora, las subidas de tipos de la Reserva Federal han hecho mella en el mercado inmobiliario. Con el tipo medio deuna hipoteca a 30 años alcanzando el 5,66% la semana pasada -el doble que hace un año-, las ventas de viviendas existentes han caído durante seis meses consecutivos.
Los consumidores han moderado su gasto ante unos precios mucho más altos, aunque en julio gastaron más incluso después de ajustar la inflación. Pero la inversión de las empresas en nuevos equipos se ha ralentizado, lo que indica que tienen una perspectiva cada vez más cautelosa sobre la economía.
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