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La inflación en Estados Unidos volvió a ralentizarse el mes pasado en la última señal de que el aumento de los precios se está enfriando gradualmente a pesar de las presiones que siguen infligiendo a los hogares estadounidenses.
Los precios al consumo aumentaron un 7,1% en noviembre con respecto al año anterior, según informó el Gobierno el martes. Esta cifra es inferior al 7,7% registrado en octubre y al reciente máximo del 9,1% alcanzado en junio. Se trata de la quinta desaceleración consecutiva.
En términos intermensuales, el índice de precios al consumo subió sólo un 0,1% en noviembre, frente al 0,4% de octubre.
A pesar de la mayor relajación de la inflación del mes pasado, la Reserva Federal tiene previsto seguir subiendo los tipos de interés. El miércoles, la Reserva Federal aumentará su tipo de referencia por séptima vez este año, una medida que incrementará aún más los costes de los préstamos para consumidores y empresas. Los economistas han advertido de que, al seguir endureciendo el crédito para luchar contra la inflación, es probable que la Fed provoque una recesión el año que viene.
El informe gubernamental del martes mostró que la inflación en noviembre se vio frenada por el abaratamiento de la gasolina, la electricidad y los coches usados, entre otros artículos.
Varias tendencias han empezado a reducir las presiones sobre los precios, aunque probablemente no serán suficientes para que la inflación general vuelva pronto a los niveles a los que estaban acostumbrados los estadounidenses.
La media nacional del galón de gasolina normal ha bajado de 5 dólares en junio a 3,26 dólares el lunes. Muchas cadenas de suministro también se han relajado, lo que ha contribuido a reducir los costes de los bienes y piezas importados. Los precios de la madera, el cobre, el trigo y otras materias primas no han dejado de bajar, lo que suele traducirse en una reducción de los costes de la construcción y la alimentación.
Para algunos economistas y funcionarios de la Fed, estas cifras son un signo de mejora, aunque la inflación sigue muy por encima del objetivo anual del banco central del 2% y podría no alcanzarlo hasta 2024.
Jerome Powell, presidente de la Fed ha dicho que está siguiendo la evolución de los precios en tres categorías diferentes para comprender mejor la trayectoria probable de la inflación: Bienes, que excluyen los volátiles costes de los alimentos y la energía; vivienda, que incluye los alquileres y el coste de la propiedad de la vivienda; y servicios que excluyen la vivienda, como el seguro de automóvil, servicios para mascotas y educación.
En un discurso hace dos semanas en Washington, Powell señaló que se habían producido algunos avances en la reducción de la inflación de los bienes y la vivienda, pero no así en la mayoría de los servicios. Los bienes físicos como los coches usados, los muebles, la ropa y los electrodomésticos se han abaratado de forma constante desde el verano.
Los precios de los coches usados, que se habían disparado un 45% en junio de 2021 en comparación con un año antes, han bajado durante la mayor parte de este año.
Los costes de la vivienda, que representan casi un tercio del índice de precios al consumo, siguen subiendo. Pero las medidas en tiempo real de los alquileres de apartamentos y los precios de las casas están empezando a caer después de haber registrado una aceleración de precios vertiginosa en el punto álgido de la pandemia. Powell dijo que esos descensos probablemente aparecerán en los datos del Gobierno el próximo año y deberían ayudar a reducir la inflación general.
Aun así, es probable que los costes de los servicios se mantengan persistentemente altos, sugirió Powell. En parte, eso se debe a los fuertes aumentos de los salarios se están convirtiendo en un factor clave de la inflación. Las empresas de servicios, como hoteles y restaurantes, son especialmente intensivas en mano de obra. Y con unos salarios medios que crecen a un ritmo del 5%-6% anual, las presiones sobre los precios siguen aumentando en ese sector de la economía.
Las empresas de servicios tienden a repercutir parte de sus costes laborales más elevados a sus clientes cobrándoles más, lo que perpetúa la inflación. Los salarios más altos también impulsan el gasto de los consumidores, lo que permite a las empresas subir los precios.
“Queremos que los salarios suban con fuerza”, dijo Powell, “pero tienen que subir a un nivel que sea coherente con una inflación del 2% a lo largo del tiempo.”
El miércoles, se espera que la Fed aumente su tasa clave a corto plazo en medio punto, después de cuatro aumentos consecutivos de tres cuartos de punto. Esto dejaría su tipo de referencia en un rango del 3,75% al 4%, su nivel más alto en 15 años.
Los economistas esperan que la Reserva Federal ralentice aún más sus subidas de tipos el próximo año, con aumentos de un cuarto de punto en febrero y marzo si la inflación se mantiene relativamente moderada.
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