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Las llamadas stablecoins han llevado al mercado de las criptodivisas a fundirse en un momento de gran inestabilidad.
Las criptodivisas pretenden ser una forma especialmente fiable de invertir en dinero digital, y se comercializan como una forma de evitar la importante volatilidad de otros nombres más conocidos como el bitcoin.
Para algunos, esa volatilidad es algo divertido o valioso de las criptodivisas, ya que la gente busca ganar dinero comerciando con ellas. Pero también significa que son un depósito de valor peligroso, y que su uso en transacciones reales es poco práctico.
Las stablecoins pretenden resolver esto dando un tipo de cambio constante con el dólar, haciéndolas fáciles de valorar y teóricamente más parecidas al dinero real.
Pero en los últimos días, las stablecoins han demostrado ser cualquier cosa menos eso, ya que no sólo se han hundido sus propios precios, sino que ese hundimiento ha contribuido a provocar el caos en todos los mercados de criptodivisas.
La más inestable de esas stablecoins es Terra, o UST. Se ha derrumbado prácticamente, perdiendo casi todo su valor.
La idea que subyace a esta criptomoneda es que es igual al dólar: un USD compra un UST. Durante mucho tiempo fue así, pero ahora una UST vale menos de un céntimo.
Eso significa que la criptodivisa ha roto su “paridad”, que mantenía los dos precios iguales. Es ese evento dramático e inesperado el que causó ondas a través del mercado de criptodivisas y arrastró los precios hacia abajo.
El Bitcoin ha caído casi un 21% en la última semana, y el mercado de criptodivisas ha bajado un 5,5% en el último día. Los volúmenes de negociación también son inusualmente altos, ya que los inversores entran en pánico y buscan vender sus tenencias.
No hay necesariamente una conexión directa entre los problemas con las stablecoins y el resto del mercado. Más allá de la caída del sentimiento, no hay ninguna razón para que la caída de Terra o de cualquier otra stablecoin afecte necesariamente al resto del mercado – pero la caída del sentimiento es importante en la criptodivisa, que a menudo cotiza al alza o a la baja en función de las emociones y los acontecimientos actuales.
Asimismo, no todo el desplome del mercado de la criptodivisa puede atribuirse a los problemas de las stablecoins. La criptodivisa también se está viendo afectada por los mismos problemas que están haciendo caer las acciones tecnológicas: el aumento de la inflación y los inversores preocupados que están dispuestos a volver a los activos menos arriesgados.
Las monedas estables funcionan de dos maneras: las que están respaldadas por activos y las que están descentralizadas. Es realmente esta última la que ha causado los grandes problemas.
Las stablecoins respaldadas por activos, como Tether, son nominalmente más seguras porque las empresas que las gestionan tienen reservas que las respaldan. Así que hay dólares reales, reales que respaldan esas otras criptodivisas que están vinculadas al dólar, lo que debería mantener los dos precios iguales.
Pero las stablecoins respaldadas por activos no están totalmente exentas de críticas o preocupaciones. En los últimos años, los reguladores y los inversores han pedido a los que están detrás de esas reservas que sean más transparentes sobre las tenencias que tienen, y cómo están aseguradas sus monedas – y no siempre han tenido éxito en averiguarlo.
Sin embargo, TerraUSD no funciona así. Es más complicado, ya que se basa en un algoritmo que cambia la criptodivisa por otra llamada Luna, cuyo objetivo es mantener los precios estables.
Pero cuando los inversores se volvieron contra Luna, ese sistema se rompió. A medida que los mercados se debilitaron, también lo hizo la confianza en la criptodivisa que sustentaba la llamada stablecoin, y tanto los precios como el sistema destinado a mantenerlos planos se desplomaron.
Esto ha tenido efectos en la vida real, con inversores que dicen haber perdido sus fortunas y que comparten historias desgarradoras sobre las dificultades a las que se enfrentan ahora.
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