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Rusia se enfrenta a una crisis bancaria, una profunda recesión y un drástico descenso del nivel de vida que podría socavar el poder de Vladmir Putin, según los expertos.
Los gobiernos occidentales aumentaron la presión sobre Moscú durante el fin de semana, desvelando una nueva ronda de sanciones punitivas que hicieron que el rublo se desplomara hasta un 30% cuando los mercados abrieron el lunes.
Los economistas advierten que los precios de los productos importados se dispararán, lo que hará que la inflación alcance el 20% y que se inicie un periodo de agitación como el que siguió a la caída de la Unión Soviética.
Dado que la legitimidad de Putin se basa en su imagen de hombre fuerte que desterró el caos de la década de 1990 y restauró el orgullo ruso, cualquier signo de retorno a condiciones similares corre el riesgo de socavar el control de Putin sobre el poder, dijo Dan Arenson, analista de la consultora de riesgo político GPW.
“Si alguien se hacía ilusiones de que las sanciones iban a ser en gran medida desdentadas, éstas se han disipado claramente”, dijo Arenson.
“Esto va a tener un grave impacto en los rusos de a pie”.
Los analistas redujeron el lunes sus previsiones para la economía rusa, pronosticando que se contraerá alrededor de un 10% este año, y dijeron que podrían llegar más sanciones.
¿Qué sanciones se han anunciado?
Mientras que Rusia ha tratado de agudizar el uso de un nuevo tipo de guerra de información para debilitar a sus aliados, la rápida escalada de sanciones financieras representa el uso más ambicioso de Occidente de su armamento económico.
Dos medidas podrían dañar seriamente tanto la capacidad de Rusia para comerciar con el resto del mundo como para apuntalar su economía.
En primer lugar, se va a bloquear a varios bancos rusos el uso del sistema de mensajería Swift, una pieza clave de la infraestructura que los bancos utilizan para comunicar de forma segura los detalles de los pagos.
Sin él, el comercio se vuelve mucho más difícil. Aunque las exportaciones de energía están exentas, los comerciantes de materias primas se enfrentan a una gran incertidumbre sobre su riesgo de estar expuestos a las entidades rusas sancionadas, lo que significa que las exportaciones rusas de petróleo y gas están amenazadas.
Lo más perjudicial es que se congelarán los activos del banco central ruso en el Reino Unido, Estados Unidos y la UE. La medida limita gravemente la capacidad de Rusia para respaldar su moneda, que se está hundiendo.
Inflación galopante
Las grandes caídas del valor del rublo significan que la importación de bienes será mucho más cara, lo que provocará una rápida y dramática caída del nivel de vida.
Liam Peach, analista de mercados emergentes de Capital Economics, espera que la inflación aumente hasta el 20%.
El banco central de Rusia intervino para tratar de combatir esta situación, duplicando los tipos de interés del 9,5% al 20%. Es probable que los préstamos caros reduzcan aún más el crecimiento económico.
“Tenemos una mala combinación de inflación realmente alta y tipos de interés realmente altos que pasará factura a la demanda en Rusia”, dice Peach.
A su vez, se espera que esto ejerza más presión sobre los bancos del país.
Corridas bancarias y crisis
“El sector bancario parece estar ahora mismo al borde de una crisis total”, dice Peach. El domingo ya se informó de largas colas en los bancos rusos mientras los ciudadanos intentaban retirar su dinero.
Una vez que comienzan las corridas bancarias, son muy difíciles de detener. El Banco Central de Rusia trató de asegurar a los ciudadanos que su dinero estaba a salvo y les instó a no retirar su efectivo.
La historia proporciona una amplia evidencia de que tales tranquilizaciones a menudo tienen precisamente el efecto contrario, causando más alarma y alertando a la gente de un problema potencial.
Peach espera que los bancos, bajo presión, empiecen a frenar los préstamos, lo que supondrá una presión adicional para la economía rusa.
Los signos de tensión en el sistema financiero ruso son cada vez mayores. El lunes, el Banco Central Europeo (BCE) advirtió que la rama europea del mayor prestamista ruso, Sberbank, se enfrenta a la quiebra después de que los depositantes trataran de retirar su dinero rápidamente.
¿Podría producirse un embargo comercial?
Rusia ya se enfrenta a algo no muy lejano a un embargo efectivo de su comercio con gran parte de la economía mundial, dice Henry Smith, socio de la consultora de riesgos Control Risks.
Muchos expertos sostienen que es probable que las sanciones vayan más allá, apuntando directamente a los sectores de la energía y la minería que proporcionan gran parte de los ingresos de Rusia.
Si Putin intensifica su campaña en Ucrania, sobre todo con una mayor pérdida de vidas civiles, entonces un embargo comercial en toda regla -visto como inconcebible por muchos hace una semana- está ahora en las cartas.
No son sólo los gobiernos los que toman medidas. Se espera que un número cada vez mayor de empresas abandonen sus inversiones en Rusia en los próximos días. Incluso cuando esas inversiones no infringen las sanciones, los riesgos financieros y de reputación de permanecer en Rusia pueden considerarse demasiado grandes.
Shell, Exxon y otras compañías petroleras se encuentran entre las que se enfrentan a la presión de desprenderse de las inversiones rusas después de que BP anunciara que venderá su participación del 20% en la petrolera rusa Rosneft.
¿Cómo podría Rusia hacer frente a esta amenaza?
Las opciones de Rusia para hacer frente a la crisis, apoyar su moneda y evitar el colapso económico, se han visto muy limitadas por las sanciones impuestas a su banco central.
Cuando el valor de la moneda de un país cae bruscamente, el banco central suele vender sus reservas de divisas y comprar su propia moneda para apoyar su valor.
Para protegerse de posibles sanciones occidentales, Rusia ha acumulado en los últimos años 643.000 millones de dólares en reservas de divisas, como el dólar, el euro y el yuan. Pero ahora le resultará muy difícil utilizar estas reservas.
La mitad de los activos de los bancos centrales rusos en Occidente están congelados, y existen importantes obstáculos prácticos para vender la otra mitad que se encuentra en Rusia, China y otras jurisdicciones.
Por lo tanto, el banco central es incapaz de apoyar eficazmente el rublo, lo que significa que es posible que se produzcan nuevas caídas, arrastrando el nivel de vida aún más.
Inquietud y protestas públicas
Se han producido protestas públicas a pequeña escala en Rusia y éstas podrían ampliarse si la guerra no tiene éxito, aumentan las bajas y los ciudadanos de a pie se enfrentan a dificultades extremas, según los expertos.
“Hace falta una cantidad inimaginable de valentía para protestar en Rusia”, afirma Dan Arenson, de GPW. “Pero a medida que el nivel de vida de la gente se ve afectado, obviamente, su desesperación aumenta”.
Ha quedado claro que no hay una gran corriente de apoyo público ruso a la invasión de Ucrania, que se ha vendido a la gente a través de la propaganda del Kremlin como una operación defensiva limitada y necesaria.
El aumento de las bajas haría que esa posición pareciera cada vez menos realista a los ojos de los rusos de a pie, dice Arenson.
Mientras que la perturbación económica masiva ejercerá presión sobre Putin, su poder sigue descansando en el apoyo de un pequeño cuadro de partidarios multimillonarios, muchos de los cuales han estado bajo sanciones durante años.
En los últimos días hay señales de que el apoyo entre este grupo puede estar deshilachándose. Dos oligarcas rusos, Mikhail Fridman y Oleg Deripaska, han denunciado la invasión de Ucrania por parte de Moscú. Puede que Putin crea que puede aguantar el malestar en su país, pero hay un grupo que no puede permitirse perder.
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