El Banco de Inglaterra se enfrenta a una de sus decisiones más duras sobre los tipos de interés mientras el Reino Unido se encamina hacia la recesión

El Banco de Inglaterra tomará el jueves su última decisión sobre los tipos de interés en un contexto de subida de precios y de múltiples señales de advertencia de que el Reino Unido se encamina a una recesión este año.

Esto da a los nueve miembros del Comité de Política Monetaria un trabajo más duro que quizás cualquier otro momento desde que Gordon Brown hizo al Banco independiente del gobierno en 1997.

Es casi seguro que los tipos de interés se elevarán desde el nivel actual del 1,25 por ciento, lo que supone la sexta subida consecutiva desde el mínimo histórico del 0,1 por ciento durante la pandemia.

Esto supondrá un aumento de los costes de los préstamos para los propietarios de viviendas con hipotecas de seguimiento. Los prestamistas también podrían estar más inclinados a aumentar los tipos que cobran por los préstamos sin garantía, como los personales y los empresariales.

La gran pregunta que se plantea el Comité de Política Monetaria es cuánto se van a subir los tipos, y la mayoría de los analistas prevén un aumento de 0,25 puntos porcentuales o 0,5.

Una subida del 0,5 por ciento sería la mayor en 27 años y podría arrastrar a la economía a una recesión más profunda. Pero si no se consigue reducir la inflación también se crearían problemas.

La inflación de los precios al consumo -el ritmo al que suben los precios- se sitúa en una tasa anual del 9,4%, y crece el temor de que pueda afianzarse si no se reduce pronto.

Si las empresas y los trabajadores esperan que los precios suban bruscamente, es más probable que suban sus propios precios y demandas salariales en respuesta.

Una subida mayor pondría al Reino Unido en una posición más cercana a la de otras economías, como la de EE.UU., donde los bancos centrales han subido agresivamente los tipos de interés este año.

Sin embargo, hay indicios de que la inflación puede estar empezando a remitir. Una encuesta de gerentes de compras, que se considera un buen indicador temprano, mostró que los fabricantes subieron sus precios al ritmo más lento desde mayo del año pasado.

Los costes de los insumos de los fabricantes aumentaron al ritmo más lento desde enero de 2021, gracias a la caída de los precios de las materias primas. Los pedidos y la producción de las fábricas británicas también cayeron.

El debilitamiento de la economía mundial significa que es probable que la demanda de productos básicos siga disminuyendo, y que los precios sigan su ejemplo.

China informó de que su producción industrial cayó inesperadamente en julio. Si el descenso continúa, es probable que los precios de las materias primas bajen aún más, ya que China consume más materias primas que cualquier otro país.

A pesar de los signos de desaceleración económica, el Banco de Inglaterra seguirá subiendo los tipos de interés, al menos a corto plazo.

“El Comité de Política Monetaria debería sentirse animado por el enfriamiento de las presiones inflacionistas”, dijo Martin Beck, asesor económico jefe del Club de Artículos de EY.

“Pero es poco probable que tenga algún impacto en su pensamiento para la reunión de esta semana, donde una subida de tipos de al menos 25bps es segura y un aumento de 50bps es una posibilidad viva”.

“Con el debilitamiento de la demanda tanto en el país como en el extranjero, el EY Item Club espera que la inflación de los precios de producción siga enfriándose en lo que queda de 2022, lo que debería significar que la necesidad de seguir endureciendo la política monetaria se reduce”.

Y añadió: “A menos que el MPC señale un cambio hacia un enfoque mucho más agresivo el jueves, vemos que el tipo de interés bancario alcanzará el 2 por ciento a finales de 2022, en lugar del nivel mucho más alto que actualmente implica el precio del mercado.”

Susannah Streeter, analista sénior de Hargreaves Lansdown, también espera una subida de tipos: “El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha subrayado la importancia primordial de reducir la inflación hasta el objetivo del 2 por ciento, y ha dicho que no habrá peros que valgan.

“No es ni mucho menos un lugar cómodo, pero se considera que una economía que pierde fuelle es el precio que hay que pagar para frenar una espiral inflacionista en seco. La dificultad adicional a la que se enfrentan los responsables políticos es que gran parte de la inflación es importada y está impulsada por choques externos en lugar de por fuerzas internas, lo que hará mucho más difícil hacer bajar la espiral de precios.”

Esta semana se cumplen 15 años desde los primeros rumores de la crisis financiera mundial, que dio paso a una nueva era de tipos de interés ultrabajos que, según se esperaba, impulsarían el crecimiento económico. El resultado ha sido un período de estancamiento salarial históricamente pobre.

Esto demuestra un hecho simple: bajar o subir los tipos de interés es una herramienta contundente que no puede “arreglar” la economía de una nación. En el mejor de los casos, puede tener un impacto limitado en el aumento o la disminución del nivel general de la demanda, pero eso es todo.

El Comité de Política Monetaria hará lo que crea que es mejor para domar la inflación, pero no puede arreglar la crisis del coste de la vida.

Depende deel gobierno, y no el Banco de Inglaterra, para que cumpla lo que no ha hecho durante 15 años: ofrecer estabilidad económica y aumentar la prosperidad de los ciudadanos de a pie.