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El Fondo Monetario Internacional (FMI) lanzó una rara advertencia a una economía del G7 el martes, cuando pidió al nuevo gobierno de Liz Truss que “reevaluara” el “mini-presupuesto” de Kwasi Kwarteng, que rebaja los impuestos y genera grandes préstamos.
El viernes 23 de septiembre, el canciller esbozó sus planes para impulsar el crecimiento económico mediante la eliminación de 45.000 millones de libras de impuestos en el Parlamento -una estrategia que resultó no incluir recortes de gastos de acompañamiento o incluso una estimación de costes de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria- sólo para que el valor de la libra se estrellara a un mínimo histórico frente al dólar estadounidense el lunes siguiente por la mañana.
En medio de una tormenta de críticas que denunciaban el “juego temerario” de Kwarteng, el Banco de Inglaterra intervino para asegurar a los mercados que “no dudaría” en subir los tipos de interés para frenar la inflación, lo que provocó que los prestamistas hipotecarios británicos, presas del pánico, retiraran cientos de ofertas.
Desde entonces, Threadneedle Street ha anunciado su intención de comprar bonos del Estado para recuperar la estabilidad.
Entre esas dos declaraciones, el FMI publicó una propia.
“Dadas las elevadas presiones inflacionistas en muchos países, incluido el Reino Unido, no recomendamos paquetes fiscales grandes y sin objetivos en esta coyuntura, ya que es importante que la política fiscal no funcione a contrapelo de la política monetaria”, decía.
“Además, la naturaleza de las medidas del Reino Unido probablemente aumentará la desigualdad”.
El economista Nouriel Roubini, apodado “Dr. Doom” por sus frecuentes predicciones pesimistas, ya había acudido a las redes sociales para decir que las inversiones británicas estaban cotizando “como un mercado emergente”, que el país estaba en un camino que conducía a los malos tiempos de la década de 1970 y que finalmente tendría que “ir a mendigar un rescate del FMI”.
El FMI se fundó tras la Conferencia de Bretton Woods de julio de 1944, hacia el final de la Segunda Guerra Mundial, para actuar como guardián financiero mundial.
Se encarga de gestionar el régimen mundial de tipos de cambio y pagos internacionales entre naciones, con el objetivo último de promover el crecimiento sostenible, la mejora del nivel de vida y la reducción de la pobreza.
Sin embargo, desde el colapso de los tipos de cambio fijos en 1973, la institución ha asumido un papel más activo para intervenir en economías en dificultades, desde Indonesia hasta Argentina, Brasil y México, y más recientemente lo ha hecho en Grecia, Islandia, Portugal e Irlanda durante la crisis de la deuda soberana europea de 2010 y luego de nuevo en la pandemia mundial de Covid-19.
Como el Consejo de Relaciones Exteriores explica: “El FMI se asemeja a una cooperativa de crédito que permite a sus miembros acceder a un fondo común de recursos, fondos que representan el compromiso financiero o la cuota aportada por cada nación, en relación con su tamaño.
“En teoría, los miembros con problemas de balanza de pagos recurren al FMI para ganar tiempo y rectificar sus políticas económicas y restaurar el crecimiento económico”.
El fondo tiene el poder de emitir préstamos a sus estados miembros con problemas, que son 190, a su discreción.
Estos rescates se conceden en el entendimiento de que se cumplirán las condiciones impuestas por el FMI, con la intención de devolver las finanzas de ese gobierno a una base más estable.
Un país suele recurrir al fondo en su calidad de bombero financiero cuando ya no puede financiar las importaciones o el servicio de su deuda con los acreedores.
El FMI concede entonces un préstamo al gobierno en cuestión y acuerda un calendario de reembolso de la deuda, de forma similar a como lo haría un prestamista de la calle con un cliente.
A cambio, la nación en cuestión aplica las reformas solicitadas, que habrán sido diseñadas para rectificar su balance y para restaurar las reservas de divisas a su banco central, su Tesoro renuncia temporalmente al control de la economía para seguir las prescripciones políticas del FMI.
Éstas están diseñadas para garantizar el reembolso del préstamo y dictar cómo se gasta el dinero concedido.
Sin embargo, el FMI, más asertivo en las últimas décadas, ha suscitado una serie de críticas sobre la forma en que lleva a cabo sus actividades, y Joseph Stiglitz, el economista ganador del Premio Nobel, argumenta en su libro La globalización y sus descontentos (2002) que el Fondo ha fracasado repetidamente en sus esfuerzos por sacar a los países más pobres del mundo de la pobreza y que las condiciones de sus préstamos, como la aplicación de programas de austeridad, altos tipos de interés, iniciativas de liberalización y privatización, han resultado a menudo demasiado draconianas y, en última instancia, contraproducentes.
En algunos casos, los países endeudados hanha preferido últimamente tomar préstamos de gobiernos extranjeros amigos en lugar del FMI, como medio de eludir su enfoque basado en condiciones y conservar una mayor autonomía.
Pakistán, por ejemplo, prefirió hacer esto en 2018, acudiendo a China, Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos en busca de ayuda financiera antes de sentarse a negociar con el fondo.
El Reino Unido, que se convirtió en miembro del fondo el 27 de diciembre de 1945, ya se vio obligado a solicitar un préstamo al FMI en una ocasión.
Esto ocurrió en 1976 bajo el gobierno laborista de Jim Callaghan, que solicitó 3.600 millones de libras cuando la libra volvió a caer frente al dólar en medio de una inflación galopante.
La solicitud fue una de las mayores recibidas por el FMI en aquella época, pero se concedió con la condición de que el Reino Unido recortara su gasto y equilibrara las cuentas.
Así lo hizo y la libra recuperó su valor en marzo de 1980, momento en el que los conservadores de Margaret Thatcher estaban en el poder.
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