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El Banco de Inglaterra (BoE) ha anunciado que va a realizar una intervención de emergencia para calmar los mercados de divisas que aún reaccionan de forma adversa al “mini-presupuesto” de reducción de impuestos que el canciller Kwasi Kwarteng dio a conocer el viernes.
Desde que el lunes por la mañana la libra esterlina se desplomó hasta un mínimo histórico frente al dólar estadounidense, Kwarteng se ha enfrentado a repetidos llamamientos para que cambie de rumbo y dé marcha atrás en su “plan de crecimiento”, que depende de un fuerte endeudamiento como parte de su intento de estimular la economía, el más reciente de los cuales procede nada menos que del propio Fondo Monetario Internacional.
El banco central de Gran Bretaña también se ha enfrentado a los llamamientos de los economistas para que intervenga y suba los tipos de interés para estabilizar la nave antes de su próxima reunión del Comité de Política Monetaria prevista para el 3 de noviembre.
El Banco de Inglaterra respondió diciendo que “no dudaría” en dar ese paso si lo considerara necesario, pero hasta ahora no lo ha hecho.
Sin embargo, el miércoles por la mañana, el Banco de Inglaterra dijo que intervendría para comprar bonos del Estado a largo plazo -conocidos como gilts- a un “ritmo urgente” en respuesta al mini-presupuesto que provocó una venta en el mercado de gilts.
“Si la disfunción en este mercado continuara o empeorara, habría un riesgo importante para la estabilidad financiera del Reino Unido”, dijo el Banco de Inglaterra. dijo en un comunicado.
“Esto llevaría a un endurecimiento injustificado de las condiciones de financiación y a una reducción del flujo de crédito a la economía real.
“En consonancia con su objetivo de estabilidad financiera, el Banco de Inglaterra está preparado para restablecer el funcionamiento del mercado y reducir cualquier riesgo de contagio de las condiciones de crédito para los hogares y las empresas del Reino Unido.”
El BoE dijo que compraría bonos “a cualquier escala que sea necesaria” para estabilizar los gilts y “restaurar las condiciones ordenadas del mercado”, y añadió que su programa de compra de bonos sería temporal, comenzando el miércoles 28 de septiembre y hasta el viernes 14 de octubre.
Para los no iniciados, un bono gubernamental (o gilt) representa la deuda del Estado y es emitido por una administración que lo preside para su venta a los inversores con el fin de apoyar las iniciativas de gasto nacional.
Se cree que el mercado de bonos es el mayor mercado de valores del mundo, con un valor estimado de 93 billones de libras.
Al comprar gilts, el comprador está esencialmente extendiendo un préstamo al gobierno con bajo riesgo para sí mismo.
Su incentivo viene en forma de rendimientos de los bonos, el dinero que el tenedor acumula por poseer la deuda como un porcentaje de su precio actual, esencialmente un tipo de interés aproximado sobre los préstamos públicos.
Los rendimientos aumentan a medida que el valor de un bono disminuye, lo que ocurre cuando los compradores son escasos, su reticencia a morder una expresión de la falta de confianza en la economía y las finanzas públicas, como estamos viendo actualmente en una semana en la que el rendimiento de los gilts a 10 años se ha disparado al máximo en un período de cinco años desde 1976.
El pago de los recortes de impuestos del Sr. Kwarteng requerirá la venta de 72.400 millones de libras de deuda nacional sólo en este año fiscal, además de la venta prevista por el propio Banco de Inglaterra de otros 40.000 millones de libras en bonos para pagar el cierre de su programa de flexibilización cuantitativa.
Según el Deutsche Bank, las ventas de gilts deberán ahora superar los 250.000 millones de libras durante el presente y el próximo ejercicio, el mayor impulso de financiación desde la década de 1990.
Como resultado, los analistas de Bank of America han advertido que el Reino Unido se enfrenta a un “bucle de retroalimentación” causado por una libra débil que impulsa la inflación y los rendimientos de los bonos y que necesita aún más préstamos del gobierno, agravando la crisis actual.
En respuesta a la decisión del banco central el miércoles, el Tesoro reafirmó su compromiso con la independencia de la institución y dijo que el gobierno “seguirá trabajando estrechamente con el BoE en apoyo de sus objetivos de estabilidad financiera e inflación”.
También dijo que la medida del Banco había sido necesaria porque “los mercados financieros globales han visto una volatilidad significativa en los últimos días” y porque había “identificado un riesgo por la reciente disfunción en los mercados de gilts”, sin mencionar la estrecha relación de los fenómenos con el anuncio del Sr. Kwarteng.
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